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期货分析:美豆“溢价”带来的风险

时间:2020-12-23 10:16:29 访问量:次 来源:http://www.yzyfxrj.com 发布者:云智赢小编
[导读]:得益于中国对于美豆的持续采购,美豆持续上涨,而由于前期巴西大豆的超卖,美豆目前到年底处于国际大豆市场的一个垄断地位,当然,这在我们书本上叫做托拉斯,辛迪加等,即美豆在全球

  得益于中国对于美豆的持续采购,美豆持续上涨,而由于前期巴西大豆的超卖,美豆目前到年底处于国际大豆市场的一个垄断地位,当然,这在我们书本上叫做托拉斯,辛迪加等,即美豆在全球市场一家独大,那涨价就理所当然了。但是从另一方面说,溢价自然会带来回落的风险,所以对于国内市场,在关注短时间上涨空间的同时,需要对后面回落的风险加以关注,尤其是已经点完大量现货的贸易商。

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  美豆大涨,之前有两个原因,天气干旱和国内需求,因为美豆逐渐进入收割期,估计近期的数据就会开始统计收割率了,所以天气的影响将逐渐被淡化,干旱不再是不利因素,而是有利于收割作业 的有利因素,所以接下来就只有需求拉动。目前需求的这个因素被放的很大, 过去六周里这两家中国国企已购买多达80船美国大豆, 中粮集团(COFCO)卖出了10月和11月船期的巴西大豆船货,同时买入11月和12月船期的美湾大豆船货,目的是为了管理库存,同时利用两国大豆价差套利。  目前中粮集团和中储粮集团正在积极采购美国大豆,以履行中国在第一阶段贸易协议中的采购承诺。 据悉中国计划将大豆储备增加至 1800 万吨,目前计划为 1500 万吨,包括400 万吨轮储。中国还计划储备至少 100 万吨豆油。简单来说,一个要卖,一个要买,一拍即合。

  综合上一段,简单说就是美豆库存转移到中国,美豆之前两年积攒的库存开始转移至国内,但是上面也说过国内收储的事情,所以大量的到港大豆基本也不会出现过度过剩,但是供给偏大是现实,上周国内压榨218万吨,压榨保持高位,说明大豆供给非常充裕。我们回到具体的油粕上面,美豆库存转移至国内,国内库存偏大,从而转化为过剩的油粕,但这里油粕开始分叉,豆油得益于收储,库存保持相对较低的位置,把高压榨下的过剩延后,这个过剩会在未来某个时段爆发出来(既然有收储必然有抛储),屡试不爽的收储大法也把价格抬到一个匪夷所思的地步,而豆粕没有收储一说(也不适合长期储存),豆粕就直面过剩了,这正是油强粕弱的原因。

  虽然油强粕弱,但是二者都上涨了,那么后面的时间就需要“防空”,尤其是对于手里有货且库存较大的,或者已经点价的。在这之前我们已经数次领教过美豆的点完就跌的戏码,今年会不会重复这个规律,想必是大家所需要关注的,这个时间点需要关注10月的下半月,一般大豆点价后装运到港需要1.5月-2个月时间,到了10月下半月,今年的大豆基本上该买的都买了,明年一二月 的大豆也会买部分,剩下的就不再是大头了,因为巴西大豆届时也将登场。

  至于有人说后面巴西干旱的问题,那么等集中种植期的我们再来说,短时间来说,对于已经点价或者现货大把的,把控现货风险,及时锁利或者套保是第一要务。

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