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关于期权交易的知识详解

时间:2021-01-11 12:29:54 访问量:次 来源:http://www.yzyfxrj.com 发布者:云智赢小编
[导读]:按照期权的定义可以分为两大类:看涨期权(可以买入标的物的权利)和看跌期权(可以卖出标的物的权利)

  按照期权的定义可以分为两大类:看涨期权(可以买入标的物的权利)和看跌期权(可以卖出标的物的权利),

  1.按照行权日期的不同进行的分类:欧式期权和美式期权

  欧式期权:只能在期权的到期日行使权利,和欧洲没有任何关系。

  美式期权:在到期日以及到期日之前的任何时候都可以行使权利,因为美式期权比欧式期权要有利的多,所以在其他条件相同时美式期权的权利金一般要比欧式的高。

  2.按照标的物的不同进行的分类:商品期权、金融期权、现货期权和期货期权。

  3.按照交易场所的不同进行的分类:场内期权和场外期权。

  场内期权:像期货合约一样,在交易所上市并进行交易的期权,合约内容由交易所事先制订好了。

  场外期权:依据合约当事人间的协议在交易所以外的场所进行交易的期权,比较自由灵活。

  4.按照标的物价格和履约价格间的关系进行的分类:实值期权,平值期权和虚值期权。

  以某交易系统原油期权报价为例,介绍期权交易指令的申报内容:国内某客户:在2018年10月份有一批进口原油,计划在12月份出售。该客户预计12月份原油价格在60美元/桶的价格水平上波动,并有可能会小幅下跌。于是决定在CME卖出CME12原油期货看涨期权。10月8日(标的期货价格为62.07美元/桶)该客户通过交易系统下达了以4.93美元/桶的价格卖出执行价格为60美元/桶的看涨期权,交易指令为:S10ycZ129000c4931mt,指令各部分的示意图如下:

  ① 申报交易方向,有买入和卖出两种。s表示卖出:如果买入,用b表示;

  ② 申报数量,以手数形式报出。10表示申报数量为10手;

  ③ 标的物代码,yc表示原油代码;

  ④ 合约月份代码,Z为12月合约代码;

  ⑤ 合约到期年份,18表示该期权合约2018年到期;

  ⑥ 执行价格,6000表示执行价格为6000美分/桶,或60美元/桶;

  ⑦ 期权类型,选择看涨期权或看跌期权。C表示看涨期权;P表示看跌期权示;

  ⑧ 权利金,493表示该交易者愿意以493美分/桶的价格出售该期权;

  ⑨ 指令类型,市价指令和限价指令两种。Lmt表示限价指令,mkt表示市价指令;

  期权多头仓的建立与了结

  期权多头头寸和空头头寸的了结方式不同。期权买方获得期权多头头寸后,可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结,也可以持有期权至合约到期;期权卖方获得期权空头或期权空头头寸后,只能够通过对冲平仓了结头寸,或接受买方行权,或持有期权至合约到期。

  (1)对冲平仓

  无论标的物市场价格的表换趋势是否对期权买方有利,期权买方均可选择对冲平仓的方式了结其持有的期权头寸。平仓时,权利金高低以及选择市场货限价指令由交易者决定,但交易方向,即买入或卖出必须与进仓相反,所平仓的期权必须与建仓期权为同一期权,即标的合约、到期月份、执行价格等均应相同,如果全部平仓,数量也应该相等。

  (2)行权了结

  当看涨期权标的物市场价格高于执行价格、看跌期权标的物市场价格低于执行价格时,期权买方可选择行权的方式了结其期权头寸。看张期权买方可按执行价格买入标的物,其持仓转为标的物多头;看跌期权买方按执行价格卖出标的物,其持仓转为标的物空头。

  (3)持有合约至到期

  期权买方还可以选择有期权合约至到期,如果此时期权为实值期权,交易所将自动执行期权(除非期权买方提出不执行期权)。与行权了结相似看涨期权买方行权买入标的物,看跌期权买方行权卖出标的物;如果到期时期权为虚值期权,期权作废,期权买方的权利随之消除。对于虚值期权,买方应根据对标的物价格变化趋势的判断,早点选择对冲平仓的方式将期权了结,从而避免遭受全部权利金损失。

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