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白糖期货:白糖近期趋势偏好,呈上升趋势

时间:2020-12-22 17:30:18 访问量:次 来源:http://www.yzyfxrj.com 发布者:云智赢小编
[导读]:昨天有朋友留言,说再让讲一下白糖,其实白糖在前面我讲的已经比较多了,观点很明确,然而既然有朋友想在听我啰嗦一下,那么就有求必应,今天再来聊聊白糖,当然,这个时候我还是个铁

  

  白糖这两天虽然波动较大,但是整体上行趋势仍比较明显,所以个人的多头方向也没有发生改变,而且这种的利好仍在持续,在之前利好的基础上,目前短期又出现了一些新的因素,支撑盘面不断的上行,今天就分段讲一下。


 

  首先,我们来说一下大框架,即全球糖市属于一个去库存的周期,所以国际外盘原糖上涨的基础是有的,而国内需求因为疫情控制的好,也不是太差,加上进口糖并不是完全开放,所以今年国内供给增量有限,总体供需较去年比差不了太多,19/20榨季截止9月末,全国工业库存56.62万吨,同比上月减少82.75万吨,比去年同期的35.41万吨增加了21.21万吨,比五年均值50.98万吨增加了6.62万吨,在疫情和宏观风险大爆发的背景下库存也仅有少量增加,库存压力并不高,疫情和进口大增对国产糖消费的影响低于预期,尤其在三季度开始后,消费增速加快,去库存进展乐观。

  虽然国内糖供需良好,但是目前盘面驱动力最大的因素来自于外糖的拉动,原糖目前价格已接近15美分,除了全球去库存周期外,还有两个因素,一个是泰国方面的,一个是印度方面的。

  泰国糖的问题主要是减产,据有关机构最新预估显示,泰国20/21年度糖产量或为710万吨。主要因大量蔗农因利润更高而改种木薯,且恶劣的天气条件对甘蔗生长的影响也导致了这样的转变。这意味着该国糖产量将达到10多年来的最低水平,甚至不到18/19榨季的一半。嘉利高同时预计泰国本榨季可出口的原糖和白糖量将只有350万吨,同比下降210万吨。其中白糖出口量预计为270万吨,同比增加20万吨。也意味着泰国原糖出口将减至至少最近15年来最低水平。这对原糖上涨有推动作用。

  另外一个是印度方面的,印度是仅次于巴西的白糖生产国,然而印度的白糖补贴一直是引发贸易纠纷的主要问题,而今年,是补贴政策迟迟下不来的问题,因为印度白糖生产成本较高,如果没有财政补贴,在国际市场上很难有市场竞争力,印度在上一榨季年度出口584万吨糖,出口补贴水平相当于每磅6-7美分,随着新食糖季的开始,印度糖业一直在急切地等待已被推迟的出口政策的宣布。据报道,政府还有大量2019-2020年度出口补贴尚未支付。糖厂焦虑不安,出口商亦对进口国家的需求感到焦虑。有消息人士称因为新冠疫情,财政部可能会减少预算,这可能会在预期上减少印度糖对国际市场的流入,这对市场是个利好,直到补贴政策公布。

  简单总结,目前白糖的多头支撑因素主要为5点:

  1.全球糖进入去库存周期。

  2.国内进口政策暂时不会放开。

  3.国内疫情控制,需求相对稳定。

  4.泰国减产,减少市场供给。

  5.印度补贴政策不定,增加供给减少预期。

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